美禁售电子烟利好烟草,电子烟行业集中度将进一步提升

业内分析认为,电子烟的监管政策不是限制电子烟能戒烟吗,更不是禁售电子烟怎么抽,重点是引导电子烟行业规范发展。监管的实施将有效提高行业门槛,提高集中度,使行业上下游龙头企业受益。

丨重点不在于指导规范的发展

但是,在很多组织市场的眼中,将电子烟野蛮成长阶段纳入监管既不是限制,也不是禁售。重点是引导行业电子烟标准化发展不会影响行业长期发展趋势。

《本次修订将首先明确雾化监管机构电子烟,中烟作为监管机构进行监督检查。加强监管是主要目的,彻底禁售或完全独家专卖可能性很小。”天风证券研究所副所长吴力说。

浙商证券轻工制造业首席分析师石克凡也认为,电子烟为我国贡献了大量就业和外汇收入,大部分工业技术掌握在我国中国企业。因此,中烟对电子烟阻碍发展的可能性非常小,可能会出台一系列配套措施,促进行业健康发展。

针对此次征求意见稿提出的热点问题,北京市控烟协会近日回应称,应加强对电子烟的监管,但建议不包括烟草专卖监管,但要支付 监督卫生部门、食品药品监督部门或市场 监督管理局。北京市控烟协会会长张建树表示,电子烟只有加热不燃烧类型属于烟草,其他主要类型都不是烟草制品。

同时,在很多人看来,电子烟监管政策的实施,可能意味着雾化烟草制品(HNB)未来将合法化。

光大证券分析师朱越认为,此次征求意见稿明确将电子烟视为烟草产品。未来,NHB作为更接近烟草的产品,将在中国获得合法性。我国雾化烟草制品(HNB)有望逐步推出,继续满足消费者减害需求,改善消费体验和卷烟结构。

丨监管政策将提高行业集中度

中信证券假设电子烟严格遵循专卖管理。在这种极端情况下美禁售电子烟利好烟草,今年1月刚刚登陆美股的电子烟企业五芯科技的国内经营将不复存在。 Semol可能只保留大陆雾化设备生产业务,不联系烟油。预计2021年,森茂调整后净利润将减少约20%-25%至约45亿元,未来三年业绩CAGR约40%。下调至 30% 左右。

相反,在乐观的情况下,假设烟草专卖法实施细则的修订遇到障碍,国家转而采用“备案制+消费税”的方式监管雾化电子烟。在此情况下,龙头公司业务确定性大幅提升,领先地位进一步巩固,收入有望保持稳定美禁售电子烟利好烟草电子烟禁售,估值有望大幅提升。 Fogcore Technology 的估值灵活性大于 Simer。

中信证券认为,本次征求意见稿的发布,为政策专卖管理层提出了可能性。不代表以后会转向专卖管理,而是无论如何都要把握领导者的长远价值。

值得一提的是,此次征求意见稿中并没有出台监管规则。吴立认为,此次监管的出台,明确了雾化监管的主体和方向,后续还要等待具体规则的实施。监管的实施将有效提升行业门槛,提高集中度,惠及行业上下游龙头企业。企业。

华泰证券认为,参考美国市场,如果我国修改后的内容最终落实,我国电子烟行业的发展在短期内可能会放缓,表现电子烟 的生产、品牌和零售公司将在短期内增长。将面临压力,行业各个环节的集中度将进一步提高。

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作者: 电子烟价格

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