思摩尔国际电子烟禁售,写在 Simer International 崩溃之际

一:全局市场scale

1.全球电子烟市场规模从2014年的124亿美元增长到2019年的367亿美元,年复合增长率为24.2%。

2. 据弗若斯特沙利文估计,未来 5 年电子烟禁售,全球电子烟市场 规模将从 2019 年的 367 亿美元增加到 2024 年的 1115 亿美元,年复合增长率为24.9%的增长率,其市场份额将从2019年的4.2%增加到2024年的9.3%。

3. 2020年封闭式电子雾化设备将占据市场份额的55.01%,预计2025年将达到73.08%。

4.按照出厂价,除以营收计算,封闭式电子雾化设备市场规模从2016年的14.20亿美元增加到42.20亿美元2020年,年复合增长率为31.2%,预计2025年以40.7%的复合年增长率增长至210.10亿美元。

5.市场开放式电子雾化设备规模将从2016年的15.10亿美元增加到2020年的28.80亿美元,年复合增长率为17. 5%,预计到 2025 年将增长至 58.180 亿美元,复合年增长率为 15.8%。

6. 根据众研香港招股说明书,全球HNB市场的规模从2015年的6.60亿美元增加到2018年的99亿美元,年复合增长率为146. 62%,未来将以19.38%的复合年增长率增长到2023年的262亿美元。

7.美国为电子烟大货货市场,2019年美国电子烟贴货占GLOBAL市场的57.1%,市场比例从6.4 2014年10亿美元 2019年增加至207亿美元电子烟能戒烟吗,年复合增长率为26.5%。

8. 2019年欧盟包括英国的电子烟市场为73亿美元,年复合增长率为15.1%,占全球19.4 电子烟市场%。预计2019年至2024年,电子烟市场在包括英国在内的美国和欧盟的规模将以25.5%和[email protected]的复合年增长率增长3.0% 分别达到 644 和 207 亿美元。

9. 日本 是全球最大的加热不燃烧烟草产品消费者市场。 2018年,日本的HNB销售额占全球销售额的50%。欧洲是HNB市场的第二大消费国,约占全球销售额的26%。中国从 2017 年开始生产加热不燃烧烟草产品,但它们都用于出口。目前禁售加热不燃烧烟草产品在中国有明确的写明。

二:Si Moore的市场状态

1.$思摩国际(06969)$是全球雾化技术解决方案的领导者。从营收来看,公司是全球最大的电子雾化设备制造商。2020年,其市场分享达18.9%。

2. 2020年,Smolar单年新增专利申请740件,其中发明专利341件思摩尔国际电子烟禁售,进一步提升了在雾化领域的技术领先地位。截止2020年底,思默共申请专利2221件,其中发明专利965件。

3. 2016-2020年营业收入增长较快。营业总收入从7.23亿元增至100.790亿元,年复合增长率93.23%。

4. 2016-2020年,公司扣除非盈利后归属于母公司的净利润从1.040亿元增加到34.320亿元,年复合增长率为139.68%。

5. 尽管受疫情影响,2020年公司仍将实现收入和利润的正增长,2020年实现收入100.790亿元,同比增长32.37%;实现不扣除后归属于母公司的净利润为34.320亿元,同比增长58.1%。

6.亿威锂能助力Smol国际披露2021Q1未经审计调整后净利润12.30亿,同比增长287.8%。

三:全球监管政策和客户

Simall International 的收入分地区:美国占49.46%,欧洲占15.4%,日本拥3.1%,中国大陆占27.1%。

美国:

1.加强对未成年人的保护:这点在我国已经被抄袭了。例如,新修订的《未成年人保护法》规定,禁止向未成年人售卖香烟、酒类、彩票或者兑现彩票奖品。烟酒、彩票经营者应当在显着位置设置不向未成年人出售香烟、酒类、彩票的标志;难以确定是否为未成年人的,应当要求出示身份证件。

2.禁售味烟:这点可能是我们国家抄袭的。我猜是70%。如果禁止调味品,那是美国目前的情况。它会影响Smol International的增长速度,无法抗拒历史的车轮。 .

3.FDA推出PMTA,申请门槛高:我认为我的国家不会复制这一点。原因是我国的CFDA没有打过烟草局思摩尔国际电子烟禁售,以后也没有CFDA的事情了。

4.美国的收入站是Simer International的一半,是一家不错的外汇公司。 PMTA 将使 Simer 与美国客户建立深厚的联系。如果 Simer 急于取代 Simer,它将面临彻底退出。美国市场的风险,让这半个国家稳定了。

欧盟和英国:

1.制造商和分销商向成员国提供的数据和通知:这没有PMTA门槛那么高,但也是一件麻烦事,有助于加深欧盟和英国客户之间的关系。

2.禁止广告:我国已经复制了这一点,保护未成年人和香烟的利益,让电子烟公平竞争,节约香烟。

3.包装上需要打印健康警告:此时,我相信我们国家最多会打印“吸烟害健康”。我打印香烟印在什么上面。至于国外的疾病照片,电子烟还没有开始打印。如果我们国家要印刷,请先印刷香烟。

4.不要明示或暗示它的危害比香烟小:哈哈。

5.由于Smole在美国、欧盟和英国的主要客户都差不多,都来自英美烟草,所以这三个地方的总收入64.86%非常稳定。

日本:

全面禁止原子化电子烟,大力推广HNB。其中日本烟是思摩尔的主要客户之一,比亚迪入驻的是雾化电子烟,不会影响思摩尔的日本HNB业务。大。

中国:

进行中,目前已知的消息是:

1. 推动电子烟监管合法化:社会主义中国不能在外,一切都要有法可依。

2. 符合电子烟产品特性和现行国际监管惯例:照搬美国、欧盟和英国,如①加强对未成年人的保护; ②禁售味烟; ③ 制造商和分销商 烟草局提供的数据和通知; ④ 包装上应印有“吸烟害健康”字样; ⑤ 不得明示或暗示其危害性低于卷烟。至于为什么不抄袭日本,彻底封禁电子烟最简单,一条命令就够了电子烟禁售,不符合市场“需求控制和服务”的免费精神,没有必要折腾这么久。

3.增强效果电子烟监督:这是我亲爱的家人和朋友!必须加税!其他开脑监督就靠上面的想象力了。

4.电子烟等新型烟草制品按照本条例卷烟相关规定执行:此处为参照实施,参照实施是指按照其原则和精神、合规、落实是指完全遵照(遵照)上级意见及相关文件的落实和落实。

5.国家烟草专卖局督办:以上已协商,食药监局等局撤回,此地由烟草局负责。

四:比亚迪电子等知名企业入局

1.曾遇:Smol的FEELM陶瓷雾化芯推出后,就再也没有市场只。此后,企业陆续推出陶瓷雾化芯,但可能由于消费者体验、产品稳定性、客户难以获得等各种原因,并未对Smol的领先地位产生实质性影响。 Smol在陶瓷雾化领域依然保持绝对领先,市场的份额还在逐年增加。

2. 假设 Smol International 是忙碌的一代:根据 Frost & Sullivan 报告:市场 封闭式电子雾化设备的规模将从 2016 年的 14.20 亿美元增加到 2020 年 42.20亿美元,年复合增长率为31.2%,预计2025年将增至210.10亿美元,年复合增长率为40.7% 即使Semole是忙碌的一代,只是行业平均增长率,相信未来五年至少会有31.2%-40.7%的复合增长率。

3. 假设Smol没有专利:不带陶瓷加热技术的电子雾化设备毛利率仍为33.5%(含陶瓷雾化芯的雾化设备毛利率为50. 5%),Simer 仍然是一家优秀的公司。

4.假设价格战:目前Simer与其客户签订的协议大部分是独家供应协议。如果客户在协议期满后贸然更换制造公司,很可能会影响产品的销售。完全替代供应商需要承担更大的商业风险。其中,欧美客户和SMTA与PMTA的关系很深,更换起来并不容易。对朋友来说,唯一的突破可能是监管之前的一批国内企业,尤其是始终是鼠标第一端的$fogcore technology(RLX)$。相信既然FEELM能帮悦刻崛起,那还有两把刷子,也能帮到西柚、魔笛等上千个电子烟品牌。

5. 这是一个新兴的行业,也是一个开放的行业。总会有大量的资本进入,试图抹平Smol的超额收益,但我相信一个可以从几千万电子烟企业崛起,然后成为绝对的领导者,Simer绝对不是忙碌的一代。虱子多了就不痒了,债多了,谁进来就不会倒下。

6. 这种情况有点像华为进军安防行业。海康威视还健在。在我心里,斯摩国际是一家与海康威视同级的优秀公司,但我心中的比亚迪。不如华为。

7.思摩国际的雾化核心业务是苹果还是三星还没有确定,但Semol的APV已经是公认的苹果了,行业在南方。相信无论是苹果还是三星,都不会因为小米。进来破产,诺基亚还活着!

六:结论

1.我还是预测Smol International 2023年净利润将超过90亿,对应今天的市值2348亿,市盈率为26倍。现在价格是合适的买入价格。

不管2.电子烟是大势所趋,这封信就在那里,不信也没什么。看得出这里并没有什么不适,我觉得都信了。

历史是否会重演,让我们拭目以待!

深耕行业二十年,

我发现的半导体投资机会!

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作者: 电子烟价格

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